vctr_Current_Folio_10Q

Table of Contents

 

 

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549


FORM 10-Q


(Mark One)

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

For the quarterly period ended June 30, 2019

or

TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

For the transition period from ______ to ______                 

Commission file number 001-38388


Picture 3

Victory Capital Holdings, Inc.

(Exact name of registrant as specified in its charter)


Delaware

 

32-0402956

(State or other jurisdiction of

 

(I.R.S. Employer

incorporation or organization)

 

Identification No.)

 

 

 

4900 Tiedeman Road, 4th Floor, Brooklyn, Ohio

 

44144

(Address of principal executive offices)

 

(Zip Code)

 

(216) 898-2400

(Registrant’s telephone number, including area code)

Not Applicable

(Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report

Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:

 

 

 

Title of each class

Trading Symbol(s)

Name of each exchange on which registered

Class A Common Stock, $0.01 Par Value

VCTR

NASDAQ

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.  Yes  ☒  No  ☐

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).  Yes  ☒  No  ☐

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

 

 

 

 

Non-accelerated filer ☒

 

 

Large accelerated filer ☐

 

Accelerated filer ☐

 

Non-accelerated filer ☒

 

Smaller reporting company ☐

 

 

 

 

 

 

Emerging growth company ☒

If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.  ☐ 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act). Yes  ☐  No  ☒

The number of outstanding shares of the registrant’s Class A common stock, par value $0.01 per share and Class B common stock, par value $0.01 per share, as of July 31, 2019 were 15,660,270 and 52,159,421 respectively.

 

 

 

 

 

Table of Contents

TABLE OF CONTENTS

PART I FINANCIAL INFORMATION 

 

 

 

Item 1. 

Financial Information

4

Item 2. 

Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

25

Item 3. 

Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk

43

Item 4. 

Controls and Procedures

44

 

 

 

PART II OTHER INFORMATION 

 

 

 

Item 1. 

Legal Proceedings

45

Item 1A. 

Risk Factors

45

Item 2. 

Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds

45

Item 3. 

Defaults Upon Senior Securities

46

Item 4. 

Mine Safety Disclosures

46

Item 5. 

Other Information

46

Item 6. 

Exhibits

46

 

Signatures

47

 

Forward‑Looking Statements

This report includes forward-looking statements, including in the sections entitled “Risk Factors,” “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” and “Business”. These forward‑looking statements include, without limitation, statements regarding our industry, business strategy, plans, goals and expectations concerning our market position, future operations, margins, profitability, future efficiencies, capital expenditures, liquidity and capital resources and other financial and operating information. When used in this discussion, the words “may,” “believes,” “intends,” “seeks,” “anticipates,” “plans,” “estimates,” “expects,” “should,” “assumes,” “continues,” “could,” “will,” “future” and the negative of these or similar terms and phrases are intended to identify forward‑looking statements in this report.

Forward‑looking statements reflect our current expectations regarding future events, results or outcomes. These expectations may or may not be realized. Although we believe the expectations reflected in the forward‑looking statements are reasonable, we can give no assurance that these expectations will prove to have been correct. Some of these expectations may be based upon assumptions, data or judgments that prove to be incorrect. Actual events, results and outcomes may differ materially from our expectations due to a variety of known and unknown risks, uncertainties and other factors. Although it is not possible to identify all of these risks and factors, they include, among others, the following; reductions in assets under management (“AUM”) based on investment performance, client withdrawals, difficult market conditions and other factors; the nature of our contracts and investment advisory agreements; our ability to maintain historical returns and sustain our historical growth; our dependence on third parties to market our strategies and provide products or services for the operation of our business; our ability to retain key investment professionals or members of our senior management team; our reliance on the technology systems supporting our operations; our ability to successfully acquire and integrate new companies; the concentration of our investments in long only small‑ and mid‑cap equity and U.S. clients; risks and uncertainties associated with non‑U.S. investments; our efforts to establish and develop new teams and strategies; the ability of our investment teams to identify appropriate investment opportunities; our ability to limit employee misconduct; our ability to meet the guidelines set by our clients; our exposure to potential litigation (including administrative or tax proceedings) or regulatory actions; our ability to implement effective information and cyber security policies, procedures and capabilities; our substantial indebtedness; the potential impairment of our goodwill and intangible assets; disruption to the operations of third parties whose functions are integral to our ETF platform; our determination that we are not required to register as an “investment company” under the 1940 Act; the fluctuation of our expenses; our ability to respond to recent trends in the investment management industry; the level of regulation on investment

2

Table of Contents

management firms and our ability to respond to regulatory developments; the competitiveness of the investment management industry; the dual class structure of our common stock; the level of control over us retained by Crestview Partners II GP, L.P. (“Crestview GP”); our status as an emerging growth company and a controlled company; our ability to integrate the USAA Asset Management Company (“USAA Adviser”) and the USAA Transfer Agency Company d/b/a USAA Shareholder Account Services (together with USAA Adviser, the “USAA Acquired Companies”); and other risks and factors included, but not limited to, those listed under the caption “Risk Factors” in Item 1A of the Company’s Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2018, filed with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”) on March 15, 2019, which is accessible on the SEC’s website at www.sec.gov.

In light of these risks, uncertainties and other factors, the forward‑looking statements contained in this report might not prove to be accurate. All forward‑looking statements speak only as of the date made and we undertake no obligation to update or revise publicly any forward‑looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise.

3

Table of Contents

PART I—FINANCIAL INFORMATION

Item 1.  Financial Statements

Victory Capital Holdings, Inc. and Subsidiaries
Condensed Consolidated Balance Sheets (Unaudited)
(In thousands, except shares data)

 

 

 

 

 

 

 

 

    

June 30, 2019

    

December 31, 2018

Assets

 

 

  

 

 

  

Cash and cash equivalents

 

$

23,410

 

$

51,491

Restricted cash

 

 

71,917

 

 

 —

Receivables

 

 

44,184

 

 

44,120

Prepaid expenses

 

 

3,738

 

 

2,664

Investments

 

 

16,825

 

 

13,320

Property and equipment, net

 

 

9,438

 

 

8,780

Goodwill

 

 

284,108

 

 

284,108

Other intangible assets, net

 

 

378,378

 

 

387,679

Other assets

 

 

9,097

 

 

9,349

Total assets

 

$

841,095

 

$

801,511

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities and stockholders' equity

 

 

  

 

 

  

Accounts payable and accrued expenses

 

$

29,879

 

$

20,350

Accrued compensation and benefits

 

 

21,559

 

 

30,228

Consideration payable for acquisition of business

 

 

6,017

 

 

5,838

Deferred tax liability, net

 

 

9,286

 

 

6,212

Other liabilities

 

 

17,616

 

 

14,478

Long-term debt

 

 

269,787

 

 

268,857

Total liabilities

 

 

354,144

 

 

345,963

 

 

 

 

 

 

 

Stockholders' equity

 

 

  

 

 

  

Class A common stock, $0.01 par value per share: 2019 - 400,000,000 shares authorized, 16,473,628 shares issued and 15,381,099 shares outstanding; 2018 - 400,000,000 shares authorized, 15,280,833 shares issued and 14,424,558 shares outstanding

 

 

165

 

 

153

Class B common stock, $0.01 par value per share: 2019 - 200,000,000 shares authorized, 54,359,620 shares issued and 52,175,783 shares outstanding; 2018 - 200,000,000 shares authorized, 55,284,408 shares issued and 53,137,428 shares outstanding

 

 

544

 

 

553

Additional paid-in capital

 

 

610,685

 

 

604,401

Class A treasury stock, at cost: 2019 - 1,092,529 shares; 2018 - 856,275 shares

 

 

(11,337)

 

 

(8,045)

Class B treasury stock, at cost: 2019 - 2,183,837 shares; 2018 - 2,146,980 shares

 

 

(22,160)

 

 

(21,719)

Accumulated other comprehensive income (loss)

 

 

(20)

 

 

(86)

Retained deficit

 

 

(90,926)

 

 

(119,709)

Total stockholders' equity

 

 

486,951

 

 

455,548

Total liabilities and stockholders' equity

 

$

841,095

 

$

801,511

 

See the accompanying notes to the unaudited condensed consolidated financial statements.

4

Table of Contents

Victory Capital Holdings, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Operations (Unaudited)

(In thousands, except per share data)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended June 30, 

 

Six Months Ended June 30, 

 

 

    

2019

    

2018

    

2019

    

2018

 

Revenue

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

Investment management fees

 

$

78,042

 

$

88,998

 

$

152,453

 

$

178,128

 

Fund administration and distribution fees

 

 

13,318

 

 

15,401

 

 

26,386

 

 

31,235

 

Total revenue

 

 

91,360

 

 

104,399

 

 

178,839

 

 

209,363

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Expenses

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

Personnel compensation and benefits

 

 

35,542

 

 

37,140

 

 

70,043

 

 

73,943

 

Distribution and other asset-based expenses

 

 

16,182

 

 

24,127

 

 

31,949

 

 

49,288

 

General and administrative

 

 

7,087

 

 

7,088

 

 

14,174

 

 

16,144

 

Depreciation and amortization

 

 

5,263

 

 

5,931

 

 

10,485

 

 

12,343

 

Change in value of consideration payable for acquisition of business

 

 

(14)

 

 

(4)

 

 

(14)

 

 

(4)

 

Acquisition-related costs

 

 

2,787

 

 

(5)

 

 

5,564

 

 

(5)

 

Restructuring and integration costs

 

 

1,788

 

 

438

 

 

1,788

 

 

702

 

Total operating expenses

 

 

68,635

 

 

74,715

 

 

133,989

 

 

152,411

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income from operations

 

 

22,725

 

 

29,684

 

 

44,850

 

 

56,952

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Other income (expense)

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

Interest income and other income/(expense)

 

 

656

 

 

 8

 

 

2,489

 

 

(29)

 

Interest expense and other financing costs

 

 

(4,520)

 

 

(4,706)

 

 

(9,144)

 

 

(11,798)

 

Loss on debt extinguishment

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(6,058)

 

Total other income (expense), net

 

 

(3,864)

 

 

(4,698)

 

 

(6,655)

 

 

(17,885)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income before income taxes

 

 

18,861

 

 

24,986

 

 

38,195

 

 

39,067

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Income tax expense

 

 

(4,478)

 

 

(6,311)

 

 

(9,285)

 

 

(9,868)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

$

14,383

 

$

18,675

 

$

28,910

 

$

29,199

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Earnings per share of common stock

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Basic

 

$

0.21

 

$

0.27

 

$

0.43

 

$

0.45

 

Diluted

 

$

0.20

 

$

0.26

 

$

0.40

 

$

0.42

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Weighted average number of shares outstanding

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Basic

 

 

67,583

 

 

67,949

 

 

67,552

 

 

64,791

 

Diluted

 

 

73,521

 

 

72,135

 

 

72,962

 

 

69,353

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dividends declared per share of common stock

 

$

 —

 

$

 —

 

$

 —

 

$

 —

 

 

See the accompanying notes to the unaudited condensed consolidated financial statements.

 

5

Table of Contents

Victory Capital Holdings, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income (Unaudited)

(In thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended June 30, 

 

Six Months Ended June 30, 

 

 

    

2019

    

2018

    

2019

    

2018

 

Net income

 

$

14,383

 

$

18,675

 

$

28,910

 

$

29,199

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Other comprehensive income (loss), net of tax

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

Net unrealized income on available-for-sale securities

 

 

 —

 

 

 7

 

 

 —

 

 

12

 

Net unrealized gain (loss) on foreign currency translation

 

 

(8)

 

 

(58)

 

 

 4

 

 

(29)

 

Total other comprehensive income (loss), net of tax

 

 

(8)

 

 

(51)

 

 

 4

 

 

(17)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Comprehensive income

 

$

14,375

 

$

18,624

 

$

28,914

 

$

29,182

 

 

See the accompanying notes to the unaudited condensed consolidated financial statements.

 

6

Table of Contents

Victory Capital Holdings, Inc. and Subsidiaries
Condensed Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity (U
naudited)
(In thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Accumulated

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Additional

 

Other

 

 

 

 

 

 

 

 

Common Stock

 

 

 

Treasury Stock

 

 

 

Paid-In

 

Comprehensive

 

Retained

 

 

 

 

    

Class A

Class B

 

    

Class A

Class B

 

    

Capital

    

Income (Loss)

    

Deficit

    

Total

Balance, December 31, 2018

 

$

153

$

553

 

 

 

$

(8,045)

$

(21,719)

 

 

 

$

604,401

 

$

(86)

 

$

(119,709)

 

$

455,548

Issuance of common stock

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

13

 

 

 —

 

 

 —

 

 

13

Share conversion - Class B to A

 

 

 4

 

(4)

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Repurchase of shares

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

(1,344)

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,344)

Shares withheld related to net settlement of equity awards

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

(318)

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(318)

Exercise of options

 

 

 —

 

 1

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

220

 

 

 —

 

 

 —

 

 

221

Cumulative effect of adoption of ASU 2016-01 and 2018-02

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

62

 

 

(62)

 

 

 —

Other comprehensive income/(loss)

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

12

 

 

 —

 

 

12

Share-based compensation

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

1,547

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,547

Dividends paid

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(41)

 

 

(41)

Net income

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

14,527

 

 

14,527

Balance, March 31, 2019

 

 

157

 

550

 

 

 

 

(9,389)

 

(22,037)

 

 

 

 

606,181

 

 

(12)

 

 

(105,285)

 

 

470,165

Issuance of common stock

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

16

 

 

 —

 

 

 —

 

 

16

Share conversion - Class B to A

 

 

 8

 

(8)

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Repurchase of shares

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

(1,948)

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,948)

Shares withheld related to net settlement of equity awards

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

(123)

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(123)

Exercise of options

 

 

 —

 

 2

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

733

 

 

 —

 

 

 —

 

 

735

Other comprehensive income/(loss)

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

(8)

 

 

 —

 

 

(8)

Share-based compensation

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

3,755

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,755

Dividends paid

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(24)

 

 

(24)

Net income

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 —

 

 

 

 

 —

 

 

 —

 

 

14,383

 

 

14,383

Balance, June 30, 2019

 

$

165

$

544

 

 

 

$

(11,337)

$

(22,160)

 

 

 

$

610,685

 

$

(20)

 

$

(90,926)

 

$

486,951

 

See the accompanying notes to the unaudited condensed consolidated financial statements.

7

Table of Contents

Victory Capital Holdings, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity (Unaudited)
(In thousands)(continued)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Accumulated

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Additional

 

Other

 

 

 

 

 

 

 

 

Common Stock

 

Treasury Stock

 

Paid-In

 

Comprehensive

 

Retained

 

 

 

 

    

Class A

Class B

Pre-IPO

 

Class A

Class B

Pre-IPO

    

Capital

    

Income (Loss)

    

Deficit

    

Total

Balance, December 31, 2017

 

$

 —

$

 —

$

572

 

$

 —

$

 —

$

(20,899)

 

$

435,334

 

$

64

 

$

(183,888)

 

$

231,183

Issuance of Class A common stock, net of underwriter discount

 

 

128

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

156,421

 

 

 —

 

 

 —

 

 

156,549

Class A common stock offering costs

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

(4,561)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(4,561)

Redesignation of common stock

 

 

 —

 

572

 

(572)

 

 

 —

 

(20,899)

 

20,899

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Share conversion - Class B to A

 

 

 1

 

(1)

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Exercise of options

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

12

 

 

 —

 

 

 —

 

 

12

Fractional shares retired

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

(2)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(2)

Cumulative effect of adoption of ASU 2016-09

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

512

 

 

 —

 

 

1,306

 

 

1,818

Other comprehensive income/(loss)

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

34

 

 

 —

 

 

34

Share-based compensation

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

3,322

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,322

Dividends paid

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(53)

 

 

(53)

Net income

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

10,524

 

 

10,524

Balance, March 31, 2018

 

 

129

 

571

 

 —

 

 

 —

 

(20,899)

 

 —

 

 

591,038

 

 

98

 

 

(172,111)

 

 

398,826

Class A common stock offering costs

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 5

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 5

Share conversion - Class B to A

 

 

 1

 

(1)

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Repurchase of shares

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

(720)

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(720)

Other comprehensive income/(loss)

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(51)

 

 

 —

 

 

(51)

Share-based compensation

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

4,148

 

 

 —

 

 

 —

 

 

4,148

Dividends paid

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(144)

 

 

(144)

Net income

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

18,675

 

 

18,675

Balance, June 30, 2018

 

$

130

$

570

$

 —

 

$

(720)

$

(20,899)

$

 —

 

$

595,191

 

$

47

 

$

(153,580)

 

$

420,739

 

See the accompanying notes to the unaudited condensed consolidated financial statements.

 

8

Table of Contents

Victory Capital Holdings, Inc. and Subsidiaries
Condensed Consolidated Statements of Cash Flows (Unaudited)
(In thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Six Months Ended June 30, 

 

 

    

2019

    

2018

    

Cash flows from operating activities

 

 

  

 

 

  

 

Net income

 

$

28,910

 

$

29,199

 

Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities:

 

 

  

 

 

 

 

Provision for deferred income taxes

 

 

3,075

 

 

2,205

 

Depreciation and amortization

 

 

10,485

 

 

12,343

 

Deferred financing costs and derivative and accretion expense